16+

Зачем Петербург хочет снова залезть в долги?

01/09/2008

Зачем Петербург хочет снова залезть в долги?

В 2009 году Петербургу предстоит пережить радикальное изменение денежной политики. Все время правления Валентины Матвиенко город финансировал свои нужды исключительно за счет доходов бюджета - теперь Петербург готовится стать одним из крупнейших в стране заемщиков. Очевидно, что за право организовывать огромные займы Северной столицы между крупнейшими российскими банками развернется ожесточенная борьба.


При Собчаке и Яковлеве – в 1990-е и начале 2000-х годов – Петербург выпускал облигации: вырученные от их продаж деньги покрывали дефицит бюджета. Но с приходом Матвиенко от заимствований отказались — городской бюджет увеличился в несколько раз благодаря общему росту экономики и за счет заманивания в Петербург крупных налогоплательщиков. В начале 2000-х город ежегодно размещал облигации на открытом рынке заимствований облигаций чуть ли не на 1 миллиард рублей. Разбогатев, Петербург выкупил эти бумаги обратно. Последний раз в качестве заемщика город выходил на облигационный рынок в 2005 году, после чего покинул его – вице-губернатор Михаил Осеевский, курировавший финансовую политику, объяснял это тем, что Смольный не желает набрасывать «долговую петлю» на тех людей, который будут жить в Петербурге через 5 – 10 лет. Аналитики, правда, хором призывали город смело идти на увеличение займов, напирая на выгодность такой политики в эпоху инфляции и укрепления рубля. «Источниками финансирования инфраструктуры должны быть заимствования, так принято в мировой практике», – говорил три года назад аналитик рейтингового агентства Standard & Poor's Борис Копейкин. Но Петербург услышал этот призыв только сегодня.


Сегодня аппетиты города таковы: в 2009 году планируется потратить из бюджета чуть больше 400 миллиардов рублей, но поступлений в бюджет будет меньше, дефицит может достигнуть 15 – 25 миллиардов (пока это предварительные цифры. – Прим. авт.). Какая-то часть дефицита будет покрыта за счет доходов бюджета-2008, все остальное – заимствования при помощи продажи инвесторам облигаций. Предполагается, что на эти деньги будут построены дороги, путепроводы, линии электропередач и все остальное, что называется расплывчатым термином «инфраструктура». Глава городского комитета финансов Эдуард Батанов утверждает, что в 2009 году может быть продано ценных бумаг примерно на сумму от 15 до 25 миллиардов рублей. И останавливаться на этом город не собирается – на 2010 год такие же планы. А это ставит Петербург в число крупнейших национальных заемщиков – такие деньги на открытом рынке до сих пор привлекали только Москва, Московская область и крупнейшие компании и банки.


Для российских банков, специализирующихся на размещении облигаций, появится хорошая возможность заработать. Для продажи новых бумаг город будет выбирать организаторов и агентов по обслуживанию займа. Торг запланирован на осень текущего года, и, скорее всего, в нем примут участие большинство (если не все) банков из первой российской тридцатки. Опрошенные нами участники рынка не исключают, что достаточно уверенно на этом конкурсе могут себя чувствовать ВТБ, Газпромбанк, банк Москвы, «КИТ Финанс». То есть в основном московские финансовые структуры – петербургские банки недостаточно опытны и велики по размерам для размещения на рынке бумаг на сумму до 50 миллиардов рублей. Исключением на фоне местных кредитных организаций может стать разве что банк «Санкт-Петербург».


Однако эксперты советуют не торопиться с аплодисментами в адрес города, который так легко и удобно собирается решить свои финансовые проблемы, – они видят ряд подводных камней. Дело в том, что власти Петербурга вовсе не собираются занимать деньги на любых условиях: по словам Батанова, главная цель Комитета финансов – сделать заем максимально дешевым для города. Это значит, что процентная ставка должна быть минимальной, срок обращения бумаг на рынке – максимальным, а условия выплаты процентов – самыми удобными для города. Смольный хочет максимально «развести» возврат долгов по разным годам. Но финансовые эксперты обращают внимание на то, что эти условия противоречат друг другу.


Кроме того, все эти требования идут вразрез с желанием города размещать облигации на Санкт-Петербургской валютной бирже – там же, где городские бумаги обращались и раньше. Аналитики не могут понять смысла этого, утверждая, что на Московской межбанковской валютной бирже (где размещаются все российские заемщики. – Прим. авт.) можно разместиться дешевле, получив более низкую, по сравнению с питерской биржей, процентную ставку. Эксперт инвестбанка «Ренессанс Капитал» Николай Подгузов считает, что заманить желающих покупать бумаги на маленькой российской бирже Петербургу будет нелегко как раз из-за того, что сделки с облигациями совершаются в Москве. Поэтому петербургский заем будет выглядеть немного оторванным от российского финансового мира.
К тому же чем дольше срок обращения облигаций, тем выше процентная ставка по ним, а город хочет разместить бумаги надолго и дешево. Сейчас это было бы очень тяжело – иностранные инвесторы выводят деньги из России. Однако городской Комитет финансов оценивает ситуацию с оптимизмом, надеясь, что через год, когда Смольный и будет выходить на рынок облигаций, в России как раз возникнут наилучшие условия для займа.


Наконец, на все упреки экспертов в «оторванности» петербургского займа от московский биржи у петербургских властей есть один концептуальный ответ – а как же превращение Петербурга в финансовую столицу России?


Евгений Никитин











Lentainform